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美联储货币政策

时间:2018-09-14 作者:admin 点击:

美联储作为美国货币政策的独立决策机构,以促进就业、维持价格稳定为主要目标,其货币政策的动向历来备受关注,对世界其他各国央行的政策决断也有较大影响。
 
2008年为应对金融危机,美联储主导了一系列量化宽松和降息举措,美国实际联邦利率趋近于0并维持了很长一段时间。2015年第一季度美国国内通胀率表现疲软依旧接近于0,和2008年相比并无太大改观,但是失业率已经从巅峰时的10%下降到在5.5%,GDP环比增速由负转正并进一步加快,由此美联储认为美国经济已经进入稳定增长阶段,时任美联储主席耶伦开始计划退出量化宽松和货币政策正常化,美国开始进入加息进程,缩表计划也于2017年9月正式落地。
 
进入2018年后,美国失业率基本维持在自然失业率附近,GDP增长率在减税措施出台后也上升至4%以上。通过观察这些关键的宏观数据,很多人对美国经济现况及未来都十分乐观,认为美国当前已进入“金发女孩经济”(经济体内高增长和低通胀同时并存,而且利率可以保持在较低水平的经济状态。)。乐观情绪在2018年8月的FOMC会议上也得到了充分体现,美联储在会后的声明措辞中将美国近阶段经济增长描述为“强劲增长”,劳动力市场持续走强,失业率长期维持在自然失业率附近,长期通胀预期维持在2%附近变动不大,家庭消费支出和固定投资增长强劲。从数据来看,美联储已经达成了“促进就业、稳定价格”的政策目标。强劲的经济增长构成了美国蓬勃发展的经济基本面,美国加息为渐进式加息,虽然本次会议并未做出加息决定,但很可能在本年度 9 月和 12 月各加息一次,据 CME美联储观察工具显示,9 月加息概率升至 91.2%,12 月再次加息概率升至 67%,以防止美国经济出现过热。同时,7 月之后美联储每月缩表规模达到400 亿美元(180 亿国债、120 亿 MBS 和机构债)。随着购债规模的逐渐加大,美国缩表效果逐渐显现。